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澳门巴黎人登陆网址我国上市公司股票质押制度加剧了股票质押交易中资金融出方的行为扭曲和道德风险。首先,股票质押融资变成了“无风险”的金融交易,从而形成了巨大的资金供给。银行等金融机构给借款人提供贷款是以企业具有还款能力为前提的,贷款前的资信评估和还款能力评估就是信用风险控制的必要环节。同时,为了保证贷款的偿还,还可以要求借款人提供第三方担保或者提供抵押品和质押品。对于股票质押,《担保法》的规定是,债务履行期届满质权人未受清偿的,可以与出质人协议以质物折价,也可以依法拍卖、变卖质物。2000年推出的证券公司股票质押贷款建立的上市公司股票质押制度和质押品处置方式(2013年推出的股票质押式回购)极大地便利了股票质押融资和质押品的处置。“流程化”的质押处置方式,使触及平仓线的股票不经过司法程序就可以直接由银行或者证券公司卖出。而交易所市场每个交易日10%涨跌幅限制的制度安排,使得触及平仓线即卖出的制度安排降低了融出方的价差风险。这几方面的机制结合在一起,使得股票质押融资得到迅速发展。这就是图1中显示的,2014年之后股票质押大规模增长的重要原因。2015年上半年股市进入快速上涨阶段,股票市值也随之增长,人们对“国家牛”的预期使股票质押和质押回购的规模均大规模增长。第二是债权人参与公司治理的“冷漠”。中国特殊的上市公司股票质押机制,使融出方不是基于借款人的资信而是完全基于质押品做出贷款决策。另外,股票质押回购是“匿名交易”,根本不可能、也不需要对交易对手方的信用风险进行控制。因此,银行、证券公司等债权人会忽视对债务人事前的评估和事中的监督。从公司治理的角度看,债权人是公司治理的重要利益相关者,来自银行等债权人的监督,是防止控股型公司控股股东过度加杠杆的重要机制。但在股票质押的这种制度环境下,来自债权人的监督和控制机制几乎不存在。

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从商务部获悉,目前各项筹备工作正在有序推进,已经有来自150多个国家和地区的3000多家企业确定参展,签约参展的世界500强和行业龙头企业超过首届,首发的新产品、新技术预计也将超过首届。在如今的移动互联网时代,手机已经成为我们生活中必不可少的工具。“低头族”无处不在,也已经成为长久讨论的一种社会现象。具体到交通安全领域,“马路低头族”的存在,则会造成不小的安全隐患。

新京报讯(记者顾志娟)北京时间10月4日晚间,美国劳工部公布美国9月份非农就业报告,美国9月季调后非农就业人口新增13.6万人,较上月的13万人增加0.6万人,但低于市场预期的14.5万人。在失业率方面,9月份美国失业率从上月的3.7%降至3.5%,创下自1969年以来的最低失业率,市场此前预期为3.7%。澳门巴黎人登陆网址昨夜,美联储公布了一份重磅经济数据,9月非农就业人口增加13.6万,失业率跌至3.5%,引发市场诸多关注。今天凌晨,美股三大股指纷纷收高,苹果等公司大涨,但黄金期货下跌。

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